10月16日晚间，江西威尔高电子股份有限公司（以下简称“威尔高”）披露2026年三季报。报告显示，公司前三季度实现营业收入18.56亿元，同比增长65.41%；归属于上市公司股东的净利润1.82亿元，同比增长161.43%；扣除非经常性损益后的净利润1.79亿元，同比增长162.4%，经营现金流同步改善，前三季度经营活动产生的现金流量净额由上年同期的-1.10亿元转正至538.33万元。
拆分季度数据来看，业绩增长动能集中在第三季度，呈现加速增长态势。第三季度单季营收8.77亿元，同比增长115.24%，环比二季度增长59.16%；单季归母净利润1.38亿元，环比增幅高达268.51%。
威尔高主营PCB（印制电路板）研发、生产与销售，核心产品包括高多层板、厚铜板、HDI（高密度互连板）、Mini LED（次毫米发光二极管）光电板、平面变压器板等，产品广泛用于工业控制、AI服务器电源、汽车电子、新能源、显示等领域。
本轮业绩大幅增长的核心驱动力，来自AI服务器电源PCB需求增长。报告期内，公司面向AI服务器电源的厚铜PCB产品订单快速增长，AI服务器电源相关产品占主营业务收入比重达到约63%，成为拉动公司营收和利润增长的核心引擎。
“AI服务器电源对PCB的电流承载、散热、可靠性提出极高要求，厚铜、高多层是核心技术门槛，随着算力基础设施建设持续推进，服务器电源配套PCB的需求会持续释放。”国研新经济研究院创始院长朱克力向《证券日报》记者表示，行业内具备厚铜、大电流PCB量产能力的厂商数量有限，威尔高凭借工艺积累，切入头部电源供应链，充分受益本轮算力产业链景气上行。
从产品技术迭代来看，公司持续打磨超厚铜、高多层、HDI工艺能力，巩固AI服务器电源AC-DC（交流转直流）产品的供货优势；同时DC-DC（直流转直流）高端产品已经取得重点大客户供应资质，多个客户认证同步推进，实现小批量交付，为后续业绩增长储备新的增长极。
海外产能布局也成为公司重要增量。依托泰国工厂投产与扩建，威尔高搭建起国内外双基地生产格局，更好承接海外客户订单，应对国际贸易环境变化，就近服务海外工业、通讯、电源类客户。随着泰国工厂产线良率持续提升、产能爬坡，海外订单交付能力进一步增强，国际客户需求承接能力进一步提升，打开长期成长空间。
原材料端，覆铜板、半固化片是PCB生产的核心原料，报告期内，上游原材料供应紧张且加速涨价，公司积极与客户协商，销售单价上调，成本压力得到有效缓解。
此外，今年三季度，随着下游订单放量，公司产能利用率有望进一步提升，规模效应逐步显现，有助于摊薄单位制造费用，对冲原材料成本波动带来的压力，公司前三季度综合毛利率有所提升。
威尔高相关负责人向《证券日报》记者表示：“后续公司将继续聚焦高附加值PCB产品研发，稳步扩大泰国工厂产能释放，在巩固AI服务器电源PCB优势的基础上哪些股票配过股，拓展多元应用场景、构建多赛道增长曲线，平滑单一行业周期波动，推动公司长期稳健成长。”
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