8月20日晚间，东阿阿胶股份有限公司（简称“东阿阿胶”000423.SZ）披露2026年半年度报告。报告期内按天配资，公司实现营业收入31.55亿元，同比增长3.39%；归母净利润8.6亿元，同比增长5.66%；扣非归母净利润8.2亿元，同比增长4.56%。
东阿阿胶主要从事阿胶和阿胶系列及其他中成药等产品的研发、生产和销售。从营业收入的产品构成来看，核心产品阿胶及系列产品实现收入28.33亿元，同比微降0.45%，营收占比由93.24%降至89.78%。
但“其他药品及保健品”板块表现亮眼，实现收入2.64亿元，同比大增86.69%，成为主要增长引擎。该板块营收占比由去年同期的4.64%跃升至8.38%。毛驴养殖及贸易0.22亿元，较去年同期下降-34.48%。
记者注意到，在主要子公司及对公司净利润影响达10%的参股公司中，东阿阿胶健康产业科技有限公司保健食品的生产销售，营业收入为4.3亿元，净利润为0.55亿元。
在战略层面，东阿阿胶进一步明确了“十五五”期间“三条增长曲线”的发展路径。第一增长曲线夯实阿胶与气血核心品类，阿胶块、复方阿胶浆、桃花姬三大核心单品稳步增长，阿胶速溶粉（“小金条”）表现抢眼。第二增长曲线围绕“肾源三力”理论，深耕男士滋补与鹿产业、肉苁蓉产业。第三增长曲线则基于“养颜抗衰三境界”理论体系，正式切入医美抗衰赛道，该赛道预计2027年注射医美市场规模将突破1400亿元。
国金证券指出，看好公司三条曲线发展脉络清晰。公司打破传统单一产品的边界，持续深化“药品+健康消费品”双轮驱动模式，拓展三大增长曲线。
不过，财报最引人注目的变化当属经营活动现金流。上半年，公司经营活动产生的现金流量净额仅0.82亿元，较上年同期的9.66亿元暴跌91.56%。
公司对此解释，受授信政策阶段性使用影响，本期销售回款同比减少 4.19 亿元；为满足生产经营需求，公司加大大宗物资采购量，采购资金支付增加 0.67 亿元；强化业务部门及核心支持部门人员配置，叠加社保调基等因素综合影响，人工成本支出同比增加 0.57 亿元；受业务增长影响，税费支出增加0.93 亿元；受营销活动开展及研发投入增长影响，资金支出同比增加 2.88 亿元。
与此同时，公司的渠道回款节奏显著放缓。半年报显示，公司应收账款由上年末的1.32亿元激增至5.89亿元。
采写：南都N视频记者 伍月明按天配资
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